随着市场对强于预期的美国 ISM 服务指数做出反应，全球债券再次出现大幅抛售，据报道，英国新任首相 Liz Truss 将于本周晚些时候推出大规模财政刺激措施，以保护家庭免受能源成本上涨的影响。美国 10 年期利率已上涨 15 个基点，导致美元再次飙升，以 DXY 为基础达到 20 年新高，美国股市小幅下跌。美元/日元隔夜触及 143，而纽元创下两年新低，目前在 0.60 附近。英镑表现优异，市场认为英国经济衰退的近期风险较小，英国长期利率前景较高。昨天，澳洲联储将现金利率上调了 50 个基点，一如预期。加拿大央行紧随其后，预计今晚将加息 75 个基点。
ISM 服务业指数强于预期，8 月升至 56.9，低于预期的跌至 55.3。关键的新订单分指数显着走强，升至非常健康的 61.8，而支付价格分指数保持高位，为 71.5，表明服务业的通胀压力仍然强劲，尽管不像几个月前那么极端. 美国 8 月份 Markit 服务业采购经理人指数 (Markit Services PMI) 暴跌至 43.7。近几个月来，ISM 服务业和制造业指数均呈下降趋势，但总体仍处于健康水平，表明美国经济（至少到目前为止）继续保持弹性。
在 ISM 发布之前，全球债券收益率已经走高，并在数据发布后进一步上涨。隔夜又出现了一些大动作，美国10年期利率上涨15个基点，英国10年期利率上涨16个基点，德国10年期利率上涨8个基点。在周五的“金发姑娘”就业报告发布后美联储利率预期有所放缓后，市场对美联储 9 月加息 75 个基点的预期现在已回到近 80%，而对联邦基金利率峰值的预期已升至 4% 左右。加息预期的增加令股市承压，尽管涨幅相当温和，标准普尔 500 指数下跌约 0.4%，纳斯达克指数下跌 0.7%。
有报道称，新任英国首相 Liz Truss 将推出一项庞大的债务融资财政刺激计划，以限制能源费用，这给全球长期利率增加了上行压力。预计 Truss 将在本周晚些时候公布家庭能源账单的价格上限以及对企业的支持。彭博社报道称，Truss 计划在 18 个月内将平均家庭能源费用限制在 2,000 英镑以下，而英国《金融时报》报道称，价格将限制在 2,500 英镑左右。无论哪种选择，Ofgem 计划在 10 月份将家庭能源价格上限从 1,971 英镑提高到 3,549 英镑都不会实施。
该政策承诺在短期内缓解通胀。私营部门预测者最近警告称，英国的总体通胀率可能突破 20%，但现在有些人表示，根据能源价格上限，它可能已经达到 10% 左右的峰值。该政策还将通过减轻可支配收入的紧缩来降低近期衰退风险。但这项政策付出了巨大的代价，据彭博社估计为 130 英镑（~6.5%/GDP）。再加上特拉斯提出的其他财政政策，包括取消计划增加的公司税和削减国民保险，总成本可能在 GDP 的 9% 左右，在英国经济已经满负荷运转的时候，这是一个巨大的财政刺激产能和总体通胀率约为 10%。
这无疑是市场的解读，英国收益率曲线在一夜之间经历了巨大的陡峭走势。英国 2 年期利率下降 2 个基点，近期整体通胀率下降预计将减轻英国央行本月加息 75 个基点的压力，而 30 年期利率则上升 21 个基点，财政刺激意味着更强中期增长和通胀前景以及债券发行可能会增加为该计划提供资金。英国央行不会对债券市场提供任何支持，因为它现在正在耗尽其大量的量化宽松金边债券持有量。尽管美元普遍走强，但英镑在过去 24 小时内表现出色，当日持平，略高于 1.15。
欧洲正在考虑自己对能源危机的反应，能源部长定于周五晚上开会讨论一系列选择。与英国的债务融资刺激计划不同，欧盟的主要选择似乎是对能源生产商征收暴利税，将收益循环回给消费者，以缓冲能源成本上升的影响。英国《金融时报》报道称，除了欧盟国家先前同意的自愿减少 15% 的天然气使用量之外，欧盟可能会考虑采取其他措施来削减需求，并为努力满足衍生品合约追加保证金要求的能源公司提供援助。欧元隔夜小幅走低，短暂触及 20 年新低，但已回到 0.99 附近。欧元的当前焦点是周四晚上的欧洲央行会议，市场预计加息 75 个基点。
美元继续上涨，隔夜以 DXY 为基础创下 20 年新高。美元的持续走强反映了美国经济相对强劲的状况（当然与欧洲和中国相比）、美联储利率预期的持续走高，以及鉴于明年经济衰退的风险挥之不去，投资者的风险偏好仍然保持谨慎。
过去 24 小时的杰出货币推动者是美元/日元，已飙升至 143 (+1.7%)，创下 24 年新高，目前接近 1998 年的峰值 147.50。美元/日元仍然与美国国债利率高度相关。随着日本央行的收益率曲线控制阻止日本 10 年期利率升至 0.25% 以上，美国国债利率的上升正在机械地扩大美日利差。
纽元和澳元均较昨天这个时候下跌约 0.9%，纽元在此过程中触及两年新低。纽元目前位于 0.60 关口附近，今早交易于 0.6040 附近。人民币疲软导致纽元和澳元下跌。美元兑人民币已升至 6.9550 附近，目前逼近重要的心理关口 7.0，尽管中国人民银行努力减缓人民币贬值步伐。
正如预期的那样，澳大利亚央行昨天连续第四次会议上调现金利率 50 个基点至 2.35%。澳洲联储暗示未来几个月可能会进一步加息，但在对上一份声明的更改中，省略了“货币条件正常化”的提及，这可能是对现金利率接近中性的认可。我们的 NAB 同事认为，语言的变化可能预示着未来加息速度将放缓至 25 个基点，具体取决于数据的展开方式。预计澳洲联储行长洛威将在明天的讲话中为政策前景提供更多色彩。市场预计下个月澳洲联储再次加息 50 个基点的可能性约为 40%，11 月的可能性约为 30%。
昨天是新西兰利率市场相对平静的一天，掉期利率在整个曲线上的变化不到 2 个基点。OCR 峰值的市场定价已开始稳定，约为 4.35%。这高于新西兰联储最近的预测，反映出市场认为未来 12 个月围绕 OCR 的风险平衡是向上的。与新西兰联储一样，市场直到 2024 年底才完全定价第一次降息。
今天看到了澳大利亚 GDP 的发布，我们的 NAB 同事正在寻找低于共识的 0.7% 的第二季度增长读数。今晚，预计加拿大央行将现金利率上调 75 个基点，比 7 月份超大规模的 100 个基点加息小幅下调，这将使现金利率达到 3.25%。英国央行行长贝利今晚将作证，而美联储副主席布雷纳德将在明天上午谈论经济前景。
