苹果执行长库克（Tim Cook）。（美联社）
苹果执行长库克2日盘后发表致投资人信函，逾15年来首度下修单季营收预测。库克在信中指出，财测下修主因是iPhone在中国买气欠佳。
去年10月初苹果市值登顶，超过1.1兆美元，短短3个月市值蒸发约4500亿美元，跌破7000亿美元。苹果一度贵为全球市值冠军企业，如今掉到微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）及Alphabet后头，成为全美市值第4高上市公司。
以下为苹果执行长库克（Tim Cook）致苹果投资人信函全文。
2019年1月2日
致苹果的投资者们：
今天我们向下修正苹果2019会计年度首季财务预测。2019会计年度第一季结束于2018年12月29日。我们的预期如下：
．营收约为840亿美元
．毛利率约38%
．营运支出约87亿美元
．其他收入/（支出）约5.5亿美元
．离散项目前的税率约16.5%
我们预估用于计算稀释每股盈余（EPS）的股数，约为47.7亿股。
根据这些预测，我们的营收将低于原先的季度财测，至于其他多数项目仍与之前的财测大致相同。
虽然我们还需要几周的时间才能完成并公布我们的最终财报结果，我们仍盼先向大家传达一些初步讯息。我们的最终结果可能与这些初步的预期有落差。
当我们60天前与各位提到我们的首季财测，我们已然知道第一季将受到总体经济和苹果公司特定因素的影响。根据对这些因素将如何影响我们财报结果的最佳预测，我们预测第一季相较于上年同期，仍将呈小幅营收增长。各位也许还记得，我们当时讨论4项因素：
首先，我们知道iPhone推出的时间点不同，会影响我们的逐年比较。我们的顶级机型iPhone XS和iPhoneXS Max于2018会计年度4季出货，有助该季的早期销售和财务表现，于2018会计年度第一季出货的iPhone X，则促进了12月止季度的早期销售和财务表现。我们知道这样比较下来，将使2019会计年度第一季略显疲软，但依旧大致符合我们的预期。
其次，我们知道强势的美元将造成外汇逆风，并预期此一趋势将减少我们的营收增长，相较上一年大约减少200个基点。这也大致符合我们的预期。
第三，我们本季推出前所未有的新品数量，并预期供应限制料会影响特定产品的销量，这也与我们的预期大致相符。Apple Watch Series 4和iPad Pro的销售量在本季受到限制。AirPods和MacBook Air的销售量也同样受限。
第四，我们预期一些新兴市场将出现经济疲软。这一影响显然高过我们的预期。
此外，上述和其他因素也导致iPhone汰旧换新情况低于我们的预期。
最后2项因素促使我们向下修正2019会计年度首季的营收预测。接下来我想就后2项因素深入说明。
● 新兴市场挑战
虽然我们已考虑到主要新兴市场会面临一些挑战，但我们并没有预见到经济放缓的程度，尤其是大中华地区。事实上，我们大部分营收低于财测，以及我们全球营收年减超过100%的情况，都发生在大中华地区的iPhone、Mac和iPad。
中国经济在2018年下半年开始放缓。政府报告的第3季国内生产毛额（GDP）成长率是过去25年的第2低。我们认为中国的经济环境已受到美中贸易紧张升温的进一步影响。外部不确定性增加对金融市场的影响，似乎也跑到消费者身上，随着当季时间推移，我们在中国的零售店和通路合作伙伴的顾客量都在下降。市场数据显示，大中华区智慧型手机市场的萎缩特别明显。
尽管有这些挑战，但我们相信苹果在中国的前景依然光明。中国的iOS开发社群的创新与活力，在世界数一数二。我们的产品在客户端拥有大量粉丝，他们都有很高的参与度和满意度。我们在中国的业绩包括服务收入创下新高，我们的设备安装基数在过去一年有所增长。我们为能参与中国市场而自豪。
● iPhone
iPhone营收低于预期，尤其是大中华地区，占营收预估下滑的主要部分，幅度远超过我们的全年营收下滑。事实上，除iPhone以外（服务、Mac、iPad、可穿戴设备/家庭/配件）合并营收年增近19%。
大中华地区和其他新兴市场是iPhone营收下滑的最主要因素，但在一些已开发国家的市场，iPhone的汰旧换新也不如我们所想的活络。一些市场的总体经济挑战是此一趋势的关键，不过我们认为另有其他影响iPhone业绩的广泛因素，包括电信业补贴减少、美元强势带动价格上涨，部分消费者也得利于iPhone电池更换成本减少。
2019会计年度首季仍有许多正面进展
尽管令人遗憾，但面对挑战，我们在许多领域的表现仍然可圈可点。
我们的设备安装量在12个月里增加超过1亿台，创下史上新高。苹果设备的使用量比以往任何时期都多，这是客户忠诚度、满意度和参与度的明证。
另外，如前面所说的，iPhone以外的事业营收年增近19%，包括服务、可穿戴设备、Mac等营收均创新高。非iPhone事业受新兴市场影响较小，且绝大部分服务事业营收与设备安装基数有关，而非当期销售情况。
季度服务营收超过108亿美元，在各地区均创下新的季度纪录。我们有望实现相关业务从2016年到2020年规模倍增的目标。
可穿戴设备的年增率近50%，因Apple Watch和Airpods在假期购物时广受欢迎；MacBook Air和Macmini的推出，令Mac营收较上年同期增长，新推出的iPad Pro也为iPad产品带来两位数营收成长。
我们还预计将在几个已开发国家或地区创下营收新高，包括美国、加拿大、德国、意大利、西班牙、荷兰和韩国。此外，虽然我们看到一些新兴市场的挑战，但也有一些市场创下纪录，像是墨西哥、波兰、马来西亚和越南。
最后，我们盼实现苹果每股盈余能创空前新高。
● 展望未来
我们的获利能力和现金流依然强劲，预计本季结束时持有的净现金约为1300亿美元。正如之前所说，我们计划逐渐回归净现金中性状态。
当我们结束这充满挑战的一季时，我们对自身业务的基本面优势一如既往具备信心。我们长期管理苹果，苹果一向藉遭遇逆境来重新检视自身营运，并善用我们具弹性、适应力与创造力的文化来变得更好。
最重要的是，我们对未来的产品和服务充满信心和热情。苹果的创新能力，全球没有其他公司能及，我们也没有松懈。
我们不能改变总体经济条件，但我们正采取并加快其他举措来改善自身。其中一项是让在我们的门市买卖手机、提供分期付款金融支持、资料从旧手机传输到新手机等，都能更容易取得协助。这不仅对环境有益，也使顾客受惠，因为他们现有的手机将能做为换购新手机的补贴。这有助提升我们的安装基础，对开发人员同样有利。
这是我们采取的一系列措施之一。我们可以进行这些调整，因为苹果的优势在于我们的韧性、团队的天赋和创造力，以及对每天工作的热情。
人们对苹果的期望很高，因为他们理应如此。我们每天都致力于超越这些期望。
这是苹果的一贯做法，而且将永远如此。
提姆
※苹果公司补充说明，库克信中所提都还只是初步的数据，也可能会与最后的实际财报结果有出入。苹果计画在美东时间1月29日下午5时发布2019会计年度第一季财报结果。
