在 Kiwibank 的First View 周刊中，Kiwibank 首席经济学家 Jarrod Kerr、高级经济学家 Jeremy Couchman 和经济学家 Mary Jo Vergara 表示，零售和批发利率市场“目前都处于完美定价”。
“客气地说金融市场一直在波动”经济学家说。
“利率迅速上升，看起来在 6 月份见顶。对新西兰联储现金利率（OCR）见顶的预期在 6 月份上调至 4.5%，关键的 2 年期掉期利率达到 4.55 的峰值%。从那以后，预期又回来了，最终利率略高于 4% 计入新西兰短债。2 年期掉期利率刚刚超过 4%。
OCR 目前为 3.0%，在过去四次审查中的每一次都提高了 50 个基点。
Kiwibank 经济学家表示：“6 月份的飙升导致抵押贷款利率走高。7 月份的回撤使银行能够降低抵押贷款和商业贷款利率。”
“我们认为，目前市场的定价是完美的。我们预计 2 年期掉期利率将在今年剩余时间和 2023 年的相对狭窄范围内交易，约为 4%。我们相信 OCR 最终将回落至一个更加中性的环境，2023 年下半年降息。”
他们说，“放松的时机”将取决于全球背景。
“全球经济衰退将导致利率急剧下降。而软着陆将使利率以温和得多的速度下降。我们预测新西兰经济将软着陆。但风险肯定会倾向于更深层次的更正。”
但是，虽然 Kiwibank 的经济学家看到从明年开始降息，但 ANZ 的经济学家却在朝着另一个方向发展，现在他们已经推出了他们对 OCR 何时降息的预测。
澳新银行经济学家在他们的NZ Weekly Data Wrap中表示，“一段时间以来”，他们已经将降息纳入他们对 2024 年下半年 OCR 的预测，OCR 从 4% 的峰值降至 3.5%他们当前预测范围的结束（2024 年第四季度）。
“这反映了这样一个事实，即在未来几年的某个时间点，新西兰联储实施的 OCR 加息应该能有效地将通胀带回目标水平，从而使他们能够将利率降至更中性的水平（即对经济既不扩张也不收缩的水平）。
“虽然显然 2024 年的情况存在极大的不确定性，但我们现在已将这些削减从我们的预测中剔除，以使其与我们目前的想法保持一致。我们继续预计新西兰联储将 OCR 提升至 4% 的峰值到年底，尽管我们看到风险状况倾向于更多。但我们不再预计新西兰联储将在我们的预测期内降低 OCR（除非经济供应方面出现奇迹般的复苏，或一些对经济造成不可预测的冲击）。”
澳新银行经济学家表示，他们调整预测的原因很简单。
“经过进一步思考，我们越来越多地看到迹象表明，高通胀正嵌入经济中的工资和价格设定行为。在第二季度 [今年第二季度]，私营部门工资上涨了 7.0% [年-同比]，工资涨幅超过 5% 的工作比例达到 2008 年以来的最高水平，核心通胀指标介于 4.8% 至 6.1% 之间，非贸易品通胀上升至 6.3%；通胀预期仍远未达到高的。
“更不用说层出不穷的新闻文章，强调许多工人的工资增长幅度要大得多，很难找到这些工人，而且员工有时会明确要求在工资中提供通货膨胀补偿。在 8 月的 MPS [货币政策声明] 中，新西兰联储指出，在他们的业务联络计划中，一些公司表示工资审查也更加频繁。
“简而言之，工资设定是在适应高通胀的世界。虽然这无疑可以缓解家庭预算的紧缩，但对于新西兰联储来说却是一个令人头疼的问题。”
澳新银行的经济学家表示，如果高通胀预期正在助长更高的工资设定行为，这意味着在实践中，给定的利率对家庭的限制比以前想象的要小。
“用经济学术语来说，这意味着‘中性’OCR 可能会逐渐走高。新西兰联储的最新官方估计是中性 OCR 为 2%，但他们目前正在更新他们的模型。在 8 月后的 MPS 采访中，一些成员货币政策委员会的一位委员给出了 2-3% 的范围来估计中性的位置。
“如果中性利率上升，则意味着 OCR 可能会高于 4%。例如，如果新西兰联储将其中性估计从 2% 提高到 3%，则需要 5% 的 OCR 才能兑现同量的货币紧缩。
“这听起来很高，但请记住，在 2000 年代，中性 OCR 估计刚刚超过 5%。在全球金融危机发生之前，实际 OCR 达到了 8.25%。
“总而言之，如果中性正在缓慢上升，那么实现同样数量的货币紧缩所需的 OCR 也在增加。至少，看起来 OCR 需要在更长的时间内保持高位，以确保 CPI 通胀回到在可接受的时间范围内实现目标。因此，我们已将 2024 年 OCR 削减从我们的预测中删除。重要的是，这对我们的其他经济预测没有影响。相反，我们认为 OCR 需要在更长时间内保持在收缩区域才能实现这一目标相同的一组预测。”
